外资流向及买卖偏好常常被视作影响A股生态圈的重要因素之一。Wind数据显示，截至7月31日，自今年以来，北上资金合计净流入超过1000亿元。7月，北上资金净买入金额为120.25亿元，其中，通过沪股通净买入金额仅有14.29亿元，通过深股通净买入金额为105.96亿元。从单季度来看，北上资金的买入情况与A股走势密切相关，其在2019年一季度大幅流入1254.36亿元后，第二季度却流出290.68亿元。
在资产配置方面，二季度，以陆股通为代表的外资与公募基金在行业选择上出现明显差异，尤其是在内资“抱团”的大消费领域，外资做出了逆向选择，在二季度减仓了食品饮料和家电两大行业。
值得注意的是，7月以来，在A股市场上，消费行业有所降温，以电子行业为代表的科技板块表现亮眼。机构普遍认为，A股的结构性行情已从消费食品板块转移到了科技蓝筹，未来科技板块的投资机会值得重点关注。在此背景下，内资和外资的分歧是否会进一步加大？
外资实际减配食品饮料、增配非银
今年二季度，A股步入调整期，该季度内，除上证50微涨3.24%外，中证500、中小板、创业板指数跌幅分别达-10.99%、-9.36%、-10.76%。大部分主动权益型基金及时调整了权益类资产持仓比例和持仓板块，故而整体业绩并未出现大幅下滑。
截至2019年二季度末，受权益市场调整影响，大多数主动权益型基金的权益仓位相比2019年一季度末略有下降。中信建投(17.890, -0.73, -3.92%)研报统计数据显示，整体上看，偏股型基金（普通股票型和偏股混合型）和主动权益型基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型、偏债混合型）的整体权益仓位分别为85.82%、70.96%，相比上季度末分别略降-0.76%、-0.14%，均处于3年来的历史较高水平。
具体来看，二季度，主动权益类基金更偏爱医药和食品饮料，在这两个行业的市值占比均超过12%；而在国防军工、纺织服装、石油石化、建筑等行业持仓占比均未超过1%。同时，主动权益类基金在计算机、电子元器件、房地产行业上持仓占比降幅明显。
从绝对配置比例来看，外资基本与国内主动型基金是一致的。根据安信证券陈果撰写的A股策略研报数据,2019年二季度国内主动型基金选择在消费领域增配，增配前三的行业分别为食品饮料（+4.81%）、家电（+1.7%）和银行（+0.86%）。北上资金增配前三的行业分别为非银行金融（+0.68%）、食品饮料（+0.44%）和银行（+0.41%）。其中，国内普通股票型和偏股混合型基金对消费类行业持仓比例首次突破50%，达到51.01%，较一季度增配5.1%，达到新一轮历史最高峰，远高于近年来平均水平38.34%。
不过，在陈果看来，二季度外资和内资对消费的配置行为出现明显差异，外资实际减配了消费。该策略研报指出，从调整后配置比例变动来看（剔除价格因素），国内基金在二季度大量增持了食品饮料和家电板块，配置比例分别提高2.46%和1.17%，而外资在国内基金抱团的时候非但没有加入，反而减配食品饮料1.78%，减配家电0.78%；此外，双方在餐饮旅游和商贸零售的配置变动上也表现出一定差异。金融板块的差异主要体现在非银金融：国内基金二季度减配非银0.55%，北上资金则提高非银配置0.17%。
对于在调整配置比例视角下，二季度内外资在消费领域出现的分歧，陈果在策略研报中分析称，在今年初外资率先流入带来的估值修复行情中，外资大量购买了消费股，一季度净买入最多的前两大行业即是家电和食品饮料，分别净买入约189亿元和186亿元；相应地，二季度净卖出最多的食品饮料和家电两大行业则分别净卖出约228亿元和73亿元。二季度食品饮料和家电板块分别上涨42.04%和34.66%，北上资金在二季度大举流出原因之一是正常获益流出。